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外围影响承压下挫,市场情绪中性转恐惧

文 / 管理员 来源 / 星球日报 阅读 / 95 1年前

2020年第38周区块链二级市场报告

2020年9月15日-2020年9月22日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:外围影响承压下挫,市场情绪转为恐惧

  • 交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降4.52%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率普遍收跌

  • 交易所钱包余额:BTC余额下降0.02%,USDT余额增加1.01%

  • USDT溢价率:低位区间窄幅震荡,尾盘维持正溢价

  • 比特币波动率指数:波动率指数震荡下行,市场情绪维持谨慎

  • 期货合约:基差扩大分歧加剧,Bakkt日成交量屡破新高

  • 宏观视角:各类风险资产收益率分化,欧美股市大幅下挫

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:外围影响承压下挫,市场情绪中性转恐惧

截至报告统计时间(2020年9月22日),本周全球区块链资产总市值均值为3212.42亿美元,较上周同期上升1.76%;市场24小时成交量日均值1266.794亿美元,较上周均值下降36.47%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-2.02% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-1.34%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-2.84%。

本周大盘受外围市场影响承压下挫,大中小市值币种全面回调,投资者情绪由中性转为恐惧。周初大盘维持3400-3600亿美元附近窄幅震荡,最高触及3551亿美元,9月21日晚间大盘急跌回落至3260亿美元下方,而后弱势反弹尾盘收报 3290亿美元上方,总市值日均值较上周同期上升1.76%。外围市场方面,美联储9月最新利率决议符合市场的普遍预期,但未给出进一步经济刺激的承诺,受北半球秋冬疫情进一步恶化担忧以及美国选情的不确定性影响,9月21日除美元维持强势外全球资产普跌,欧美股市大幅下挫,COMEX黄金期货跌逾2%,创两个月以来新低。

本周比特币价格前期维持涨势,周六短时上攻11000美元关口后,未能成功企稳,9月21日受外围影响瀑布下跌回吐全部涨幅,跌破10500强支撑区间后继续下探10300美元,尾盘收于10400美元上方。从盘面上看,当前价格与外围市场联动性高,价格破位下跌后目前尚未企稳,尽管恐慌盘风险已在较大程度得到释放,但当前抄底资金尚未明显对币价形成托底,目前投资者情绪由中立转为恐惧,外围资金流动性需求依然趋紧,上方筹码压力位承压明显,考虑目前外部环境存在较大不确定性,海外市场底部尚未确认,市场情绪较为脆弱,新增资金入场受阻,短期看弱势调整或将延续于10200美元附近震荡整理,在外围市场未趋稳的情况下不建议重仓抄底。同时,当前比特币振幅加大,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

图1 近3个月全球区块链资产总市值变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降4.52%

本周九大交易所一周累计总成交量为13193.32亿元人民币,较上周下降625.08亿元,降幅为4.52%,九大交易所本周单日成交量均值为1884.76亿元,较上周下降89.30亿元,降幅为4.52%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(41.65%),Binance(31.29%),OKEX(20.31%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的93.25%,前三名占比较上周增加0.20%;Huobi本周累计成交量较上周下降324.84亿元,降幅为5.58%,Binance本周累计成交量较上周上升27.07亿元,增幅为0.66%,OKEX本周累计成交量较上周下降257.17亿元,降幅为8.76%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化 

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资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量降至2000亿元以下;比特币减半前市场量价有所增长,但减半完成后的一段时间内市场反应平淡,波动收窄,整体处于区间震荡,成交量呈下行趋势;经历数周区间调整后,BTC价格突破12000美元,但随后又震荡回调,本周九大交易所日均成交量1884.76亿元,较上周下降89.30亿元,降幅为4.52%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量下降6.82%至3770.5万美元,中国比特币场外交易量增加25.19%至979.49万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加3.29%至18251.1亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =44129.04VES)计算,最近一周场外BTC交易量约4135.839万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约4010.813万元,最近一周较前一周增加3.11%。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率普遍收跌

本周十大数字资产换手率周累计376.59%,较上周下跌690.54%,跌幅64.71%;换手率最高为133.53%,最低为32.96%,极值差为100.56个百分点,其中ETC产换手率周累计724.07%,较上周下跌28.99%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是DASH(本周1186.97%,较上周下跌6282.94%,跌幅84.11%),ETC(本周724.07%,较上周下跌295.60%,跌幅28.99%),EOS(本周492.39%,较上周下跌101.12%,跌幅17.04%);累计换手率排名后三位的分别是XLM(本周59.26%,较上周下跌1.28%,跌幅2.12%),XRP(本周80.51%,较上周下跌4.51%,跌幅5.30%),BTC(本周104.56%,较上周下跌33.69%,跌幅24.37%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额下降0.02%,USDT余额增加1.01%

本周交易所BTC钱包余额227.5614万BTC,较上周同期下降0.02%;交易所USDT余额71.8096亿USDT,较上周同期增加1.01%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为151.1859亿美元,较上周同期上升6.67%。

图10 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. USDT溢价率:低位区间窄幅震荡,尾盘维持正溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图11 Kraken USDT/USD交易对价格

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资料来源:Tradingview,TokenMania

本周USDT溢价率窄幅震荡,尾盘维持正溢价,Kraken易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%,最高溢价0.12%,最低溢价0.00%,收盘维持溢价0.02%;随着BTC价格高位回调,近期USDT溢价率相比前期高点有一定幅度回撤,整体来看溢价水平处于相对低位区间。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数震荡下行,市场情绪维持谨慎

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图12 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图13  恐惧&贪婪指数

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资料来源:Alternative.me , TokenMania

本周比特币波动率指数较上周同期下降24.12%,开盘值1.99,最高值2.34,最低值1.26,收盘值1.51;恐惧&贪婪指数7日前为41点,本周最高为52点,最低为43点,伴随周一比特币价格回调,恐惧&贪婪指数最新点位39点,恐慌程度稍有上升,等级由中立转为恐惧,市场情绪趋于谨慎。

7. 期货合约:基差扩大分歧加剧,Bakkt日成交量屡破新高

从期货合约的角度来看,本周市场量能继续放大,不同期限合约基差有所扩大,价格高位回调后多空双方持续博弈,短期看空情绪抬升。本周Bakkt日成交量屡破新高,成交价值超2.05亿美元。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.36%,升水幅度下降0.34百分点;次周合约平均升水0.48%,升水幅度下降0.19个百分点;季度合约平均升水2.35%,升水幅度上升1.07个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.30%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.05%,季度合约最新升水2.73%,截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为47.18%:52.82%,空方头寸略微占优。本周远期合约价格回调,投资者情绪回归谨慎,多空双方持续博弈,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

图14 近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图15 近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8. 宏观视角:各类风险资产收益率分化,美股下挫黄金价格上行

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产收益率分化,美国最新利率决议符合市场的普遍预期,美股连续三周下跌,比特币和黄金价格上行。本周四美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变,符合市场的普遍预期,鲍威尔未给出进一步经济刺激的承诺。美股方面,本周美国三大股指均连续三周下跌,摩根大通预警美股可能迎来大规模抛售,本周纳指周涨-0.55%,报10793.28点;道指周涨-0.03%,报27657.42点;标普500指数周涨-0.64%,报3319.47点;COMEX黄金期货周涨0.73%,报1957.10美元/盎司;本周国际油价集体走高,布伦特原油周涨9.40%,报43.52美元/桶;国内股市方面,本周低估值板块群体发力,A股强势反弹,上证指数周涨2.38%,报3338.09点;深证成指周涨2.33%,报13245.09点;创业板指周涨2.34%,报2596.08点。

图16 本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:同花顺,TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1615.69%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅32.34%,纳斯达克综合指数涨幅67.18%;此外上证综指涨幅-0.83%,黄金涨幅49.05%。

图17 近三年各类资产动态收益率比较

外围影响承压下挫,市场情绪中性转恐惧

资料来源:同花顺,TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调,近期市场波动率有所走高,但长期来看数字货币处于相对估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘受外围市场影响承压下挫,大中小市值币种全面回调,投资者情绪由中性转为恐惧。周初大盘维持3400-3600亿美元附近窄幅震荡,最高触及3551亿美元,9月21日晚间大盘急跌回落至3260亿美元下方,而后弱势反弹尾盘收报 3290亿美元上方,总市值日均值较上周同期上升1.76%。外围市场方面,美联储9月最新利率决议符合市场的普遍预期,但未给出进一步经济刺激的承诺,受北半球秋冬疫情进一步恶化担忧以及美国选情的不确定性影响,9月21日除美元维持强势外全球资产普跌,欧美股市大幅下挫,COMEX黄金期货跌逾2%,创两个月以来新低。

本周比特币价格前期维持涨势,周六短时上攻11000美元关口后,未能成功企稳,9月21日受外围影响瀑布下跌回吐全部涨幅,跌破10500强支撑区间后继续下探10300美元,尾盘收于10400美元上方。从盘面上看,当前价格与外围市场联动性高,价格破位下跌后目前尚未企稳,尽管恐慌盘风险已在较大程度得到释放,但当前抄底资金尚未明显对币价形成托底,目前投资者情绪由中立转为恐惧,外围资金流动性需求依然趋紧,上方筹码压力位承压明显,考虑目前外部环境存在较大不确定性,海外市场底部尚未确认,市场情绪较为脆弱,新增资金入场受阻,短期看弱势调整或将延续于10200美元附近震荡整理,在外围市场未趋稳的情况下不建议重仓抄底。同时,当前比特币振幅加大,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针和平台宕机等原因导致的爆仓。

交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降4.52%。本周九大交易所一周累计总成交量为13193.32亿元人民币,较上周下降625.08亿元,降幅为4.52%,九大交易所本周单日成交量均值为1884.76亿元,较上周下降89.30亿元,降幅为4.52%;从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(41.65%),Binance(31.29%),OKEX(20.31%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的93.25%,前三名占比较上周增加0.20%;Huobi本周累计成交量较上周下降324.84亿元,降幅为5.58%,Binance本周累计成交量较上周上升27.07亿元,增幅为0.66%,OKEX本周累计成交量较上周下降257.17亿元,降幅为8.76%。

全球比特币场外交易量减少7.71%至4025.0万美元,中国比特币场外交易量减少24.65%至1071.6万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少9.35%至13435.0亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =44129.04VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3044.472万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3495.310万元,最近一周较前一周减少12.90%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率普遍收跌。本周十大数字资产换手率周累计376.59%,较上周下跌690.54%,跌幅64.71%;换手率最高为133.53%,最低为32.96%,极值差为100.56个百分点,其中ETC产换手率周累计724.07%,较上周下跌28.99%。

本周累计换手率排名前三位的分别是DASH(本周1186.97%,较上周下跌6282.94%,跌幅84.11%),ETC(本周724.07%,较上周下跌295.60%,跌幅28.99%),EOS(本周492.39%,较上周下跌101.12%,跌幅17.04%);累计换手率排名后三位的分别是XLM(本周59.26%,较上周下跌1.28%,跌幅2.12%),XRP(本周80.51%,较上周下跌4.51%,跌幅5.30%),BTC(本周104.56%,较上周下跌33.69%,跌幅24.37%)。

交易所钱包余额:BTC余额减少0.02%,USDT余额增加1.01%。本周交易所BTC钱包余额227.5614万BTC,较上周同期下降0.02%;交易所USDT余额71.8096亿USDT,较上周同期增加1.01%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为151.1859亿美元,较上周同期上升6.67%。

USDT溢价率:低位区间窄幅震荡,尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率窄幅震荡,Kraken易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%,最高溢价0.12%,最低溢价0.00%,收盘维持溢价0.02%;随着BTC价格高位回调,近期USDT溢价率相比前期高点有一定幅度回撤,整体来看溢价水平处于相对低位区间。

比特币波动率指数:波动率指数震荡下行,市场情绪维持谨慎。本周比特币波动率指数较上周同期下降24.12%,开盘值1.99,最高值2.34,最低值1.26,收盘值1.51;恐惧&贪婪指数7日前为41点,本周最高为52点,最低为43点,伴随周一比特币价格回调,恐惧&贪婪指数最新点位39点,恐慌程度稍有上升,等级由中立转为恐惧,市场情绪趋于谨慎。

期货合约:本周市场量能继续放大,不同期限合约基差有所扩大,价格高位回调后多空双方持续博弈,短期看空情绪抬升。本周Bakkt日成交量屡破新高,成交价值超2.05亿美元。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.36%,升水幅度下降0.34百分点;次周合约平均升水0.48%,升水幅度下降0.19个百分点;季度合约平均升水2.35%,升水幅度上升1.07个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.30%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.05%,季度合约最新升水2.73%,截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为47.18%:52.82%,空方头寸略微占优。本周远期合约价格回调,投资者情绪回归谨慎,多空双方持续博弈,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

宏观视角:本周各类风险资产收益率分化,美国最新利率决议符合市场的普遍预期,美股连续三周下跌,比特币和黄金价格上行。本周四美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变,符合市场的普遍预期,鲍威尔未给出进一步经济刺激的承诺。美股方面,本周美国三大股指均连续三周下跌,摩根大通预警美股可能迎来大规模抛售,本周纳指周涨-0.55%,报10793.28点;道指周涨-0.03%,报27657.42点;标普500指数周涨-0.64%,报3319.47点;COMEX黄金期货周涨0.73%,报1957.10美元/盎司;本周国际油价集体走高,布伦特原油周涨9.40%,报43.52美元/桶;国内股市方面,本周低估值板块群体发力,A股强势反弹,上证指数周涨2.38%,报3338.09点;深证成指周涨2.33%,报13245.09点;创业板指周涨2.34%,报2596.08点。

风险提示

价格回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

疫情进一步扩散风险

比特币合约价格波动


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